时间：2022年2月16日(周三)-18日(周五)

地址：上海 · 浦东丽思卡尔顿酒店

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东吴证券2022壬寅策略年会（02.16-02.18）今日于上海盛大揭幕！本次策略会以“暂凭杯酒长精神”为主题，携手重磅专家、行业领袖、资深分析师，以及数百家上市公司高管与近3000名机构投资者开展线上线下(44.460, 0.60, 1.37%)同步交流，共话投资，捕捉机遇，齐飨投研思想盛宴！

东吴证券壬寅年策略年会，同时也是券商年会中第一个“零碳”会议！特邀第三方权威机构测算会议的碳排放量，并等量从交易所购买排放指标，完全抵偿。真正做到研究先行，更身体力行！

东吴证券公司执委、总裁助理兼公司首席战略官、财富管理委员会联席总经理丁文韬出席主论坛并致辞。展望未来，他谈到：我国进入经济发展的关键转折期和资本市场改革大时代。注册制的全面推行，将成为资本市场深化改革承前启后的关键环节，券商作为资本市场重要的中介机构，在服务新经济发展、推进产业转型升级等方面发挥着不可替代的重要作用。在新的发展机遇面前，东吴证券将坚持走精品化专业化的道路，在“特色、强项、专长、精品”等方面多下功夫，提升细分领域的专业能力，实现高质量发展。

本次策略会有幸邀请到国家绿色发展基金的领导莅临现场，为本次东吴证券策略会颁发碳中和证书。

中国国际经济交流中心首席研究员、前国家发展和改革委员会学术委秘书长、对外经济研究所所长张燕生先生莅临本次策略会，并发表了《2022年中国经济：新形势、新路向、新挑战》的重要讲话。

本次会议也非常荣幸邀请到中国财政科学研究院党委书记、院长、高端智库首席专家，刘尚希院长与我们远程连线，就财政政策与共同富裕做主题演讲。

碳中和一直是行业热点，是发展大趋势，主会场迎来上午最后一个议程，圆桌论坛：政策、国家基金与碳交易所关于碳中和的多维思考。论坛特别邀请了国家应对气候变化战略研究和国际合作中心首任主任/高级顾问，李俊峰主任；国家绿色发展基金股份有限公司副总经理，张安平先生；上海环境(12.100, 0.11, 0.92%)能源交易所副总经理，宾晖先生，圆桌论坛在东吴证券研究所副所长、环保行业首席分析师袁理女士主持下，正式开启。

首先李俊峰主任就当前经济形势下，碳中和政策的演绎做出解答，李主任认为碳达峰、碳中和要处理好减排与发展，短期与长期、整体与局部、市场与政府四大关系。处理好四大关系，才能稳步实现碳达峰碳中和。

宾晖先生就通过碳交易实现市场化减碳，从专业权威的角度做出解答，宾晖先生认为，碳交易碳市场是国家实现双碳目标的重要工具，2021年全国碳市场启动运转良好，仍有提升空间，包括配套制度完善、交易主体创新、交易产品创新、交易范围扩大、引入有偿拍卖等。

张安平先生从国家级绿色基金的角度，表达了对绿色产业投资的观点。张安平先生表示，国家绿色基金投资思路包括把握国家战略任务、加强对绿色发展双碳目标的指引、坚持全方位赋能性投资、坚持创新投资四大方面，关注领域包括能源革命及配套产业、绿色低碳改造、绿色技术、绿色交通、绿色建筑、资源循环利用等。

16日下午策略会主会场由总量研究、上游能源、大消费、TMT四位大组组长相继发言，通过现场交流以及多个合作平台的线上直播，为众多投资者奉上一场高质量思想盛宴。

东吴香港副董事长、东吴证券全球首席策略官陈李用“暂凭杯酒长精神＂总结自己对于2022年经济和资本市场的展望，并表示对今年资本市场持谨慎乐观态度。

陈李认为，2022年全球货币政策将结束宽松环境，预期美联储加息不超过4次；预期国内GDP增速明显低于去年，上市企业利润增速预计从2021年的30%下滑到5%以下。在全球货币收紧和利润增速下滑的大趋势下，陈李看好包括新能源在内的成长股投资机会，这是由全球环境战略、中国“双碳战略”和产业技术发展决定的。当优秀的成长股估值回落到30倍以下，中长期投资者将会“兴奋”起来，其回报率也将较为可观。

展望2022年，东吴证券研究所联席首席、传媒互联网&海外研究行业首席张良卫重点看好以下方向：1、互联网政策靴子陆续落地，把握板块底部机会；2、中长期看好元宇宙为传媒互联网行业带来新的产品、服务及商业模式；3、娱乐领域，游戏版号政策落地后估值及业绩均有望得到修复，推荐具备研发实力与出海优势，且产品储备丰富的公司。

东吴证券研究所联席首席、电新行业首席曾朵红谈道，22年电动车销量将突破1000万辆，同增60%+，叠加储能爆发，锂电需求同增超70%+，锂电池及材料供不应求，新技术加快应用，龙头份额提升，估值历史低位，看好龙头反转行情！

此外，22年光伏供给瓶颈缓解，价格理性回落，分布式爆发，大项目启动，预计全球需求220-240GW，同增超40%，储能元年，重点看好光储龙头。风电开始有国际竞争力，重点关注。

工控22年温和增长，龙头订单率先回暖，看好优质龙头。电网侧重特高压、智能化、配用电等方向，看好相关标的。

东吴证券研究所联席首席、医药行业首席朱国广发表了2022年医药策略观点：2022年-2024年DRG/DIP支付方式改革全面推广，非规范医保支出将会退出历史舞台，但支付方式组织改革并不能简单理解为控费；随着付费方式改革，需要医保支付标的公司选股中心法则，要么成本最小化、要么临床价值最大化。新冠疫苗接种及新冠防疫主要用医保存量资金及地方财政或个人自付，对医保影响有限。

2022年医药板块将会如何演绎？朱国广认为，医药板块经历了3个季度大幅调整，性价比较高、年内很可能走出先抑后扬走势；持续多年的医药分化走势可能有所修正，对赛道选择可能有所弱化，但仍很重要；可能获得超额收益子行业，中药、设备自主可控、原料药、疫苗等赛道；历史上高景气度赛道：CXO需要看性价比、医疗服务看边际变化等。

转载自：东吴证券研究所